不必頻繁進出股市,你就是低調隱世投資者

【書籍簡介】
親愛的小散戶，
如果你承認自己沒有那麼聰明、那麼喜歡研究、那麼會看財報、那麼冷靜，
如果你每天盯著行情，心情跟著起伏，要吃安眠藥才睡得著，
如果你老在賠錢卻搞不清楚原因，
如果你正要踏入股市，
先讀讀這本書吧。

這本書裡，有中產階級散戶應該具備、卻一直沒弄懂的投資觀念。
要知道，股市獲利並不是低買高賣的殘忍賽局，
而是一種可以大家都安穩賺錢的「正和」遊戲。
用正確的方法，你不必再忐忑不安，不必再追著行情跑，
相反的，你可以悠游當股東，自信地生活，當個平凡隱世投資者……

買股票之後，其實沒什麼好忙的……


【作者介紹】
作者：林茂昌
曾經服務金融業多年；曾經擔任期貨公司總經理；曾經浸淫於股市的「零和」遊戲；曾經迷戀於價格漲跌之間。
但從2004年起，他決定跳出零和遊戲，開始從事「正和」的價值投資。

今天，不必頻繁的進出股票，不必焦頭爛額地追行情的他，成了一位快樂的股東，悠閒自在地享受良好企業所創造的美好獲利果實，人生也變成彩色了。閒暇之餘，除了練水墨創作、種花，他也從事翻譯，多部重量級財經好書──《大債時代》《我們的新世界》《黑天鵝效應》《師父》《馬丁沃夫教你看懂全球金融》等，中文版都出自他的譯筆。

這本《我的職業是股東》，是他的第一本著作，希望能幫助正在學習投資、卻心情忐忑的朋友，以及提醒無數屢敗屢戰地把血汗錢浪擲在股海浮沉當中的投資者。拋開錯誤的習慣，面對投資本質，用正確的選股方法，你將會是個自在、快樂的股東……

學歷：台大經濟系學士，美國西北大學管理科學碩士。
經歷：牛頓雜誌、花旗銀行、美商保富管理顧問公司、中國信託商業銀行、台証證券衍生性商品部、投資本部副總經理、台証期貨總經理、期貨商公會理事。自2004年即財務獨立從事價值投資。興趣為植物組織培養及水墨創作。
譯作：《敗部經濟學》、《師父》、《馬丁沃夫教你看懂全球金融》、《大債時代》、《我們的新世界》、《黑天鵝效應》、《一棵花旗松的故事》等。


【精采摘錄】
股價越跌，我這種人越興奮
──價值投資、將軍抽車與冷門股

我發現：對價值投資人來說，股價下跌時反而會讓人很興奮——不論自己手上是否已經持有股票。

一般來說，投資人總是希望股票上漲，痛恨下跌，這才是正常的反應，怎麼在股價下跌時，價值投資人反而會情不自禁地興奮呢？

原因很簡單，價值投資人希望買到的股價越低越好。另一方面，就算自己已經持有股票部位，只要公司的基本面沒變，股價下跌又何妨？但股票不跌、沒有跌到理想價位，價值投資就無用武之處，無法建立部位。而沒有部位，哪來的利潤？

價值投資做久了，就會漸漸養成這種矛盾情節，或者說「壞心眼」。如上一節所說，價值投資一般來說是很沉悶的過程，但遇到股市下跌時，就開始忙起來了，不斷地查看自己還有多少現金部位可以買進；垂涎已久的股票，哪一檔即將進入理想價位？如果買了這檔，還有多少錢可以買另一檔？萬一沒買足怎麼辦？唯一不擔心的問題，就是如果買到手之後，股票還繼續下跌。

不知情的人往往會認為，這種行為很虛偽做作，令人厭惡。其實不是的，那是自然反應。股市有上漲就會有下跌，沒有下跌哪來的上漲呢？如果股票不下跌，價值投資不就沒戲唱了。

如果持股滿檔，手中沒有多餘的現金部位，那股市下跌總該讓價值投資人痛苦了吧？

其實也不會。一方面，如前所述，只要標的公司的基本面沒變，價值投資是不在意股票下跌的。另一方面，手中的部位每年總是會收到一些股息，這些股息必須再投資，才會有複利效果，當然還是希望股價越低越好了。老實說，我還真深怕股市不下跌。

「漲也賺，跌也賺，股市就有這麼好的事」

有人說，人生如棋；其實，投資也像在下棋。如果我們有幸下出一手「將軍抽車」，不論對手如何回應，我們都至少可以吃到一隻車，好爽。

現在，我們來看看「定存股」的投資分析。以一個非常簡化的例子，不考慮稅賦、交易成本等一些細節，來探討定存股的有趣現象。

假設有一檔股票，市價幾乎不動，常年維持在四十元附近，每年配息四元，這家公司的業績和獲利幾乎不會成長，也不會衰退。

我們再假設，除息以後，股價馬上回到四十元，至少等我們拿到股息時已經回到四十元。如果我們以每股四十元買了一百張（即十萬股），成本四百萬，然後每年的配息全部再投資，以市價四十元買入，則持有五年之後，我們這筆投資的市值為六百四十四萬二千零四十元，增值了六一％，每年複利一○％。

這樣的報酬率，對許多股市投資人來說，一點兒也沒有吸引力。但對於定存族或保守投資人來說，還真是不錯的投資，想想只投資四百萬，到了第五年起，每年可以領將近六十萬元的股息，而且還每年「加薪」一○％。如果以市值來看，長抱五年，每年再投資，到了第五年底值六百四十四萬二千零四十元，賺了二百四十多萬，詳如下表。

現在，我們做進一步的情境推演，如果到了第二年不幸發生股災，股價跌到二十元，但第三年起又回到正常的價位四十元，我們的投資會產生什麼變化呢？

我們可以看到，第二年底這筆投資的市值只剩二百六十四萬元，賠了三四％，約一百四十萬。可是只要不賣，繼續執行這個投資計畫，到了第五年底，我們的市值竟然是七百多萬，比上一個例子還高！

這是怎麼來的呢？原來，是第二年的配息。在上個例子中只能買到一萬一千股，現在因為股價下跌，可以買到二萬二千股，這些多買到的股票一樣每年配息，等市價回穩，就創造出利潤了。

那麼如果第二年不是下跌五○％，而是上漲五○％，股價成為六十元，我們的投資又有什麼樣的變化呢？

答案是：很不錯，我們的市值在第二年就因為股價上漲而達到七百零四萬元，賺了三百多萬，相當於六、七年的累計配息！才花兩年，就把五年計畫提前完成，而且還超出不少，當然要實現獲利了。如果長抱不放，到了第五年底，則又回到了六百二十四萬六千八百二十七元，只賺二百二十多萬，比第一個例子（賺二百四十多萬）少，但所差有限。

顯然，我們在第二年應該全部出清獲利了結才對。不過，這裡最妙的地方是：萬一我們沒有那麼厲害，不知道要把握良機獲利了結，而笨笨地錯失良機（相信我，這是常態），死抱到第五年，結果還是賺了二百二十多萬。也就是說，即使決策錯誤，還是有不錯的獲利。

綜合這三個情境來看，我們可以知道，對於極為穩定的「定存股」採股息再投資的策略，往往可以得到不錯的效果。持股期間若股價下跌，反而會提升我們最後的報酬率，不用恐慌；但如果股價暴漲，幸運的話我們可以提早實現獲利，萬一錯失良機沒有賣掉，還是有不錯的結果。這不是「將軍抽車」是什麼？

「人家懶得理會，卻被我當成寶貝的冷門股」

也許是因為曾經從事可轉換公司債業務多年的關係，我非常的喜歡冷門股。清淡的交易、陌生的公司名稱、冷僻的行業、古怪的老闆。這種股票，除了依法揭露的公開資訊外，很少有分析報告，即使有，研究員通常也會在報告上加註警語：該股交易低迷，請小心流動性風險。大型法人不會投資這種股票，直接從名單上刪除。

這樣的冷門股票，就連公司自己的員工也不願持有，一領到員工配股，就急著出脫。如果朋友問我最近在注意哪些股，說出這些公司名稱之後，總是讓人墜入五里霧，不知如何接下話題。

這是股市裡的真空地帶，裡面其實有不少非常穩健的公司，即使股市不交易而被迫長期持有也沒關係。人跡罕至的地方，我們可以從容不迫地精挑細選，大大增加尋獲寶物的機會。


【目錄】
新版序　寧拙勿巧，股票世界裡沒有標準答案

第1講　把買股票當做一種「正和遊戲」來玩

第2講　請給我一支飆股！

第3講　請把我變成巴菲特！

第4講　抓到大漲潮！

第5講　跟股市高手們過招！

第6講　股災，是大展身手的好機會！

結語　在沉悶中獲利